发布研究报告称，国联首予（02328）“买入”评级，证券中国预计2022-24年净利润为278/338/386亿元，首予对应增速24.3%/21.4%/14.3%，财险目标价10.1港元。买入目标公司股价近期表现较好，评级底部反弹趋势明显，价港该行认为后续仍有较大修复空间，国联公司2月保费增速将环比显著改善，证券中国一季报业绩依旧有望保持向好态势，首予估值仍处底部，财险静待估值回升。买入目标

报告中称，评级公司一月保费整体增速仅为1.2%，价港其中车险增速0.2%，国联非车险增速2.1%，增速显著放缓，主因疫情政策优化以及春节因素的短期影响，预计2月公司保费增速将迎来显著改善，累计保费有望重回大个位数增长。展望一季报，随着公司在降本增效和精细化管理的持续努力，后疫情时代公司COR有望继续保持低位（预计23Q1公司COR为95.8%），同时叠加保费的稳定增长以及股市的同比改善，公司一季度利润有望继续实现较好增长，展望2023年全年公司利润仍有望实现接近20%的增长，ROE保持在13%左右的水平，业绩基本面无虞。

该行提到，近期央企估值重塑是市场热点话题，认为公司是非常鲜明的静待重估的央企标的，公司（母公司为中国人保）是财政部下属央企，业务范畴关系国计民生，具备明显的社会外部性，过去市场认为公司的外部性导致了公司整体利润率不够高，目前随着国家对央企价值的重新定位，市场对公司估值逻辑有望调整，公司（包括母公司中国人保）将是显著受益标的，静待价值重估。

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